Finland-investerare har redan under flera års tid fått titta på avkastningarna från aktiemarknaderna i USA med avund. Speciellt S&P 500 -indexet, som består av cirka 500 aktier som indexleverantören S&P valt, har varit i avkastningarnas centrum. Även om tullpolitiken, som president Trump inledde under våren, orsakade kortvarig osäkerhet på marknaderna, lugnades fluktuationerna snabbt. Även Finland-investerarna har fått pusta ut under pågående år. Magnificent seven höjer indexet - men även riskernaAvkastningen på S&P indexet har inte kommit jämnt från alla aktier utan speciellt sk. ”Magnificent 7” skiljer sig från mängden. Benämningen har i och med de nästan svindlande avkastningarna blivit bekant även för en större publik. Trots sitt namn som låter som en västerfilmklassiker är dessa sju företag mycket teknikbetonade. Till dem hör Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, NVIDIA och Tesla. Deras avkastning som grupp har varit klart högre än S&P-indexets trots att det även har funnits stora skillnader i de enskilda avkastningarna för dessa sju företag - avkastningarna från Amazon och Apple för pågående år har åtminstone under de tre första kvartalen till och med varit negativa. Jag har ännu inte träffat en investerare som skulle förargas över när aktierna avkastar för mycket dvs. allt ser bra ut. Det är ändå bra att vara medveten om att när avkastningarna samlas, ökar även storleken på bolagen - och när storleken för magnificent seven ökar snabbare än för andra bolag, som ingår i S&P -indexet, ökar även deras vikt i hela indexet. Under de senaste två åren har ökningen i vikten i fråga varit ett särskilt glädjeämne för investerare ur ett avkastningsperspektiv. Historien har ändå också en annan sida. Mag7 bolagens enorma inverkan på S&P -indexet har väckt diskussioner om koncentrationsrisker på aktiemarknaden. Koncentrationsrisk är inget nytt för finländare; i början av 2000-talet var Nokias andel av Helsingforsbörsen till och med cirka 70 procent som högst. Marknadernas koncentration till några bolag belyser koncentrationsrisken ur flera perspektiv. Investerare tolkar risken ofta via volatiliteten som kan växa betydligt när diversifieringen minskar. Med volatilitet avses kursfluktuation dvs. hur kraftigt värden för investeringarna varierar på kort sikt. Även bolagsspecifika risker betonas samtidigt när enskilda företags inverkan på utvecklingen av indexet ökar betydligt. När det gäller Mag7 -bolagen dyker även branschrisker upp samt i någon mån även landspecifika risker - alla bolag i gruppen är amerikanska. Å andra sidan är det bra att komma ihåg att Mag 7 -bolagen har omfattande affärsverksamhet runt om i världen vilket för sin del minskar landrisken, som helt ansluter sig till USA. Även olika marknadsstörningar kan lätt tillspetsas när koncentrationsriskerna ökar. Termen ”too big to fail” (för stor för att misslyckas) som blev bekant under finanskrisen 2008 belyste hur problemen för enskilda stora företag kan återspeglas i hela ekonomin. I nuvarande marknadssituation finns skäl att fundera på hurdana inverkningar det till exempel skulle få om ett Mag7 -bolag råkar ut för allvarliga svårigheter - inte bara på investeringsmarknaderna, utan även på vardagen och den digitala infrastrukturen som de flesta av oss stöder sig på dagligen.

Diversifiering utmanar avkastningsjämförelsen - lösningar för koncentrationsrisker söks Största delen av marknadsindexen bygger på marknadsvärden så när storbolagen har framgång får investerarna å ena sidan njuta av avkastningar men samtidigt ökar koncentrationsrisken i portföljen. Det finns dock inga entydiga lösningar för koncentrationsrisker men det finns flera alternativa lösningar. Av S&P -indexet finns till exempel en version där vikterna för alla bolag är lika stora. Bolagen kan också betonas på andra sätt eller för dem kan sättas olika marknads-, bransch- eller bolagsspecifika begränsningar för att hantera en alltför stor koncentrationsrisk. Även om det finns lösningsmöjligheter är det ändå inte lätt att hitta en lösning som lämpar sig för alla. Den största orsaken är psykologisk; många investerare jämför avkastningen på sina portföljer med något allmänt använt index som syns mycket i media. Om den egna portföljen har byggts upp på ett sätt som avviker från ett sådant index, avviker portföljens avkastning i något skede oundvikligen från indexet. Om avvikelsen är negativ, är investerarna ofta missnöjda även om avkastningsskillnaden är en logisk följd av olika sätt att bygga upp. I marknadsstyrda Seligson & Co kapitalförvaltningsportföljer är man medveten om denna utmaning och därför byggs aktieallokeringen upp genom att diversifiera globalt och i allokeringen iakttas marknadsvärden precis som i de flesta indexen. Magnificent seven hittas alltså även i aktieallokeringen för dessa portföljer. Den globala diversifieringen minskar dock vikten för magnificent seven i förhållande till S&P indexet. Vi investerar därtill också bland annat i bolag som är mindre än flera globala maktindex, vilket ökar diversifieringen ytterligare. Vi kan inte veta framtida avkastningar men speciellt när osäkerheten ökar kan omfattande diversifiering hjälpa investerare att tåla osäkerheten på marknaderna bättre. Sakari Jääskeläinen
Direktör
LokalTapiola Kapitalförvaltning Ab

Vi tittar inte i kristallkulan, utan förlitar oss på forskning

I en osäker värld är det alltid bra att ha ett bekymmer mindre. Därför undviker vi onödigt taktiserande och kostnader samt strävar efter marknadsavkastning i de kostnadseffektiva portföljerna Seligson & Co Kapitalförvaltning.

Seligson & Co kapitalförvaltningsportföljerna

Ansvarsbegränsning: Den här texten har uppgjorts av LokalTapiola Kapitalförvaltning Ab och den grundar sig på bolagets åsikter om ekonomin och investeringsmarknaden. Uppskattningar, uppgifter och åsikter i texten grundar sig på LokalTapiola Kapitalförvaltnings egna beräkningar eller källor. Investeringsbeslut ska inte enbart grunda sig på den här texten och informationen i texten är inte avsedd som en uppmaning till att bedriva handel med investeringsprodukter. Investeraren ska bekanta sig noggrant med materialet om avtalet och produkten före investeraren tar investeringsbeslutet.

Seligson & Co -kapitalförvaltningsportföljer är ett placeringsobjekt som kan väljas till de placeringsförsäkringar som LokalTapiola Ömsesidigt Livförsäkringsbolag erbjuder. Investeraren ska före investeringsbeslutet noggrant bekanta sig med materialet om avtalet och produkten, såsom med faktabladet, på adressen lahitapiola.fi. Investering innebär alltid en risk för att investeringens värde minskar och kapitalet förloras och tidigare avkastning är ingen garanti för investeringens framtida värdeutveckling.

Uträttning av ärenden för privatpersonerKontaktuppgifter
Köp försäkring
Skador och ersättning
Begär ett anbud
Boka tid till ett möte
Onlinemöte
Fakturering
Ge respons
Kontaktbegäran för placering
Hantera ärenden elektroniskt

Populäraste produkternaBilförsäkring
Hemförsäkring
Båtförsäkring
Reseförsäkring
Olycksfallsförsäkring
Djurförsäkring
Livförsäkring
Placeringsfonder
Placeringsförsäkring

Om LokalTapiolaLokalTapiola-gruppen
Arbeta hos oss
Nyhetsrum
Ansvarstagande
För media
Rapporteringskanal
Sökande av ändring

Företagskundens sidorSidor för lantbrukskunder