Flera företag vill ha sin del av ökningen av Europas försvarsutgifter. Mari Vanninen, ledande expert på LokalTapiola Kapitalförvaltning, funderar i sin text på vilka slags bolag som i framtiden kommer att klassificeras som företag inom försvarsindustrin och hur kapitalförvaltare måste anpassa sig till förändringen.
Världen har ändrat i en allt snabbare takt under de senaste åren och nyheterna om krig och hybridhot har minskat vår trygghetskänsla. Det har blivit dags att förbereda sig på en osäkrare framtid även vad gäller hållbar investeringsverksamhet.
EU har satt igång med att förstärka sitt försvar. Enligt Europarådets statistik (på engelska) har försvarsutgifterna i EU:s medlemsländer ökat med 30 % åren 2021–2024. I maj fattade EU-länderna beslut om ett finansiellt instrument på 150 miljarder euro för att stöda gemensamma försvarsupphandlingar. Samtidigt ökar Nato pressen på att höja försvarsutgifterna under de kommande åren.
Det här väcker frågan om det är acceptabelt att investera i medfinansierade s.k. defence bonds eller i europeiska staters obligationer om medlen i allt större utsträckning används för att finansiera försvarsupphandlingar? Definitionen av försvars- och vapenindustrin håller på att ändra. Tekniken utvecklas snabbt och dubbel användning, det vill säga att produkter, tjänster och tekniker används både för civila och militära ändamål, har blivit allt vanligare.
Vi preciserade våra principer för hållbar investeringsverksamhet
För att tackla de här utmaningarna har vi i LokalTapiola Kapitalförvaltningskoncern uppdaterat våra principer för hållbar investeringsverksamhet vad gäller LokalTapiola-fondernas uteslutningsprinciper. Vi har gjort det möjligt att investera i vapen- och försvarsindustrin inom vissa gränser och med beaktande av fondernas stadgar. Det här betyder inte att LokalTapiola-fonderna fylls med bolag som verkar inom vapenindustrin men vi gör portföljförvaltarnas arbete klarare när de bedömer investeringsobjekt. Vapentillverkning omfattas inte längre av den tidigare omsättningsbaserade granskningen. Vi investerar inte heller framöver i bolag som tillverkar kemiska eller biologiska vapen. Vad gäller övriga kontroversiella vapen, till exempel truppminor och kärnvapen, så har vi bestämt att investeringsobjektets hemort eller huvudkontor måste finnas i ett land som är med i EU eller i Nato. Den här lindrigare begränsningen beror på att europeiska vapentillverkare eventuellt producerar komponenter som används i kontroversiella vapen. Vi vill inte utesluta de största europeiska bolagen inom försvarsindustrin ur vårt investeringsuniversum med för strikta begränsningar.
Portföljförvaltaren är skyldig att iaktta särskild framhävd aktsamhet i analyser av investeringsobjekt som har att göra med försvarsindustrin och göra en hållbarhetsanalys av investeringsobjektet. Vi använder oss av externa dataleverantörers databaser men till exempel vad gäller teknologi som har att göra med dubbel användning, så är uppgifterna om omsättning tills vidare bristfälliga. Särskilda risker som har att göra med branschen, till exempel risken för korruption, bristfällig transparens i verksamheten och en okontrollerbar livscykel för vapen och komponenter är fortfarande verkliga utmaningar. De här riskerna bedöms även i fortsättningen i portföljförvaltarens hållbarhetsanalys och när vi uppdaterar våra uteslutningsprinciper.
Vad innebär ändringen i praktiken?
Vi förvaltar våra kunders tillgångar enligt de investeringsmål och investeringsbegränsningar de meddelat och kartlägger deras hållbarhetspreferenser. Stadgarna för LokalTapiola-fonderna och investeringspolicyn bestämmer i vilken utsträckning försvarsindustrin är en del av investeringsuniversumet. Till exempel fonden LokalTapiola Välfärd fokuserar fortfarande på välbefinnande- och hälsotemat och LokalTapiolas Klimatindexfonder följer jämförelseindexen enligt Parisavtalet, ur vilka tillverkare av kontroversiella vapen uteslutits enligt EU-regleringen. Fonden LokalTapiola Projekt Företagsränta fokuserar på green bond-investeringar för att stöda klimatlösningar. Bekanta dig med hela fondutbudet.
Sannolikast är det att de nya riktlinjerna för uteslutningsprinciperna syns i fonderna LokalTapiola Europa Mid Cap och LokalTapiola Norden. Tack vare de lindrigare investeringsbegränsningarna behöver portföljförvaltarna inte gissa sig till hur stor del av omsättningen i europeiska teknologi- eller industriföretag utgörs av dubbel användning eller försvarsteknologi, till exempel komponenter för luftvärn eller drönare. Våra portföljförvaltares hållbarhetsanalys är fortsättningsvis en väsentlig del för att bedriva en hållbar investeringsverksamhet. De valda investeringsobjekten måste även uppfylla de investeringsmässiga kriterierna.
Många företag ser intjäningsmöjligheter i att försvarsutgifterna i Europa ökar och vill profilera sig inom leveranskedjan för försvarsindustrin på något av sina verksamhetsområden. Definitionen av vad ett försvarsindustriföretag är kommer alltså att breddas.
Mari Vanninen Ledande expert LokalTapiola Kapitalförvaltning
Detta är en annons. Den här texten har uppgjorts av LokalTapiola Kapitalförvaltning Ab och den grundar sig på bolagets åsikter om ekonomin och investeringsmarknaden. Bedömningar, information och åsikter i texten grundar sig på LokalTapiola Kapitalförvaltnings egna kalkyler eller källor som LokalTapiola Kapitalförvaltning anser vara riktiga och pålitliga. Investeringsbeslut ska inte enbart grunda sig på den här texten och informationen i texten är inte avsedd som en uppmaning till att bedriva handel med investeringsprodukter eller -tjänster.
