Heikki UrpelainenTalous20.1.2026

Kannattaako Yhdysvaltoihin sijoittaa Trumpista huolimatta?

Donald Trumpin politiikka lisää epävarmuutta ja voi heikentää Yhdysvaltojen pitkän aikavälin vahvuuksia. Salkunhoitaja Heikki Urpelainen tarkastelee, miksi Yhdysvallat on Trumpista huolimatta edelleen vaikea sivuuttaa sijoittajan näkökulmasta.

Donald Trumpin ensimmäisen kauden alussa sanoin Kauppalehden haastattelussa, että hän vaikuttaa aidosti hullulta. Lausahdus nousi otsikoksi, ehkä siksi, että Trump vaikutti tuolloin talousmyönteiseltä liikemieheltä, jonka räyhäkkyys ei estäisi osakekursseja nousemasta.

Osakekurssit ja amerikkalaisten yritysten tulokset nousivat Trumpin ensimmäisellä kaudella selvästi. Presidentti Joe Bidenin aikana nousu oli tosin vieläkin voimakkaampaa. Teknologiavetoinen kurssiralli ei kuitenkaan ole kummankaan presidentin ansiota, vaan seurausta globaalista tekoälykehityksestä.

Trumpin politiikka on vaikuttanut sijoittajien mielialoihin. Jo ennen Grönlanti-kriisiä enemmistö suomalaisista kertoi LähiTapiolan kyselyssä jättävänsä amerikkalaiset tuotteet ja sijoitukset mieluusti ostamatta. Boikottimieliala on ymmärrettävää, mutta Yhdysvaltain vahvuuksien sivuuttaminen voi käydä kalliiksi.

Trump heikentää USA:n talouden pitkän aikavälin vahvuuksia

Trump ei ole ollut taloutta vahvistava voima. Hänen politiikkansa on lisännyt epävarmuutta ja epäluottamusta kauppakumppaneiden välillä, asettanut esteitä kaupankäynnille ja heikentänyt kansainvälisen erikoistumisen hyötyjä. Keskuspankkiin kohdistunut painostus on puolestaan muistuttanut kehitysmaiden toimintaa.

Yhdysvaltojen menestys nojaa innovaatioihin ja korkean jalostusarvon tuotantoon. Näitä vahvuuksia Trump on rapauttanut leikkaamalla yliopistoilta ja tutkimuksesta, vaikeuttamalla ulkomaisten osaajien maahantuloa ja suosimalla matalan jalostusasteen teollisuutta. Tutkimus ja koulutus näyttävät olevan hallinnolle lähinnä ideologinen riesa, eivät talouskasvun perusta. Vastaava ministeri on ansioitunut showpainibisneksessä.

Trump on puuttunut myös markkinoiden toimintaan tavoilla, joita republikaanit ovat perinteisesti karttaneet. Valtion yritysostot, investointikäskyt, korkokatot, lääkehinnoitteluun puuttuminen ja poliittisin perustein jaetut yritystuet ovat heikentäneet talouden dynamiikkaa ja ennakoitavuutta.

Miksi sijoittaisin silti Yhdysvaltoihin?

Poliittisten päätösten vaikutukset talouteen näkyvät hitaasti. Suurta osaa taloudesta ohjaavat kuluttajien tarpeet ja yritysten omat päätökset, eivät presidentin päivittäiset ulostulot. Sama itseohjautuvuus koskee myös investointeja ja innovaatioita.

Yhdysvaltojen työmarkkinat ovat poikkeuksellisen vahvat ja joustavat. Ne tukevat talouskasvua ja ylläpitävät luottamusta tulevaan. Dynaamisuutta vahvistavat suuri kotimarkkina, verrattain maltillinen sääntely, rahoituksen saatavuus ja riskinottoa suosiva yrityskulttuuri.

Innovaatiot ovat yhä maan keskeinen valtti. Teknologiassa, terveydenhuollossa ja monilla muilla aloilla osaaminen on huippuluokkaa, vaikka Kiina kiriikin takaa. Eurooppa pohtii, pitäisikö tätä tilannetta joskus jotenkin selvittää ja säädellä. Yhdysvaltojen talouden vahvuus näkyy myös luvuissa. Bruttokansantuote henkeä kohden on kasvanut Eurooppaan verrattuna kaksinkertaiseksi, ja ennusteet näyttävät kasvun jatkuvan ilman ylikuumenemista. Yritysten tulokset nousevat tänäkin vuonna laajalla rintamalla yli kymmenen prosentin vauhtia. Mahdollisen tullisodan vaikutukset ovat Yhdysvalloille Eurooppaa pienemmät vähäisemmän vientiriippuvuuden ja vahvempien vientituotteiden ansiosta.

Yhdysvallat tuntuu heikentävän omia vahvuuksiaan lyhytnäköisesti. Silti maan rakenteellinen etumatka on Trumpista huolimatta sellainen, josta muu maailma voi toistaiseksi vain haaveilla.

Heikki Urpelainen
salkunhoitaja
Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj
LähiTapiola Varainhoitokonserni

Vastuuvapauslauseke: Tämä kirjoitus on LähiTapiola Varainhoito Oy -konsernin yhtiöiden ("Varainhoito") laatima ja perustuu niiden näkemyksiin taloudesta ja sijoitusmarkkinasta. Kirjoituksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat Varainhoidon omiin laskelmiin tai lähteisiin, joita Varainhoito pitää oikeina ja luotettavina.

Tätä kirjoitusta ei tule yksinään käyttää sijoituspäätöksen perustana eikä siinä esitettyä tietoa ole tarkoitettu kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai palveluilla. Sijoittamiseen liittyy aina riski sijoituksen arvon alenemisesta ja pääoman menetyksestä. Tulevia tuottoja ei voida päätellä aiemmasta tuloksesta.

LähiTapiola Varainhoito Oy -konserniin kuuluvat LähiTapiola Varainhoito Oy, Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj ja LähiTapiola Kiinteistövarainhoito Oy.

Näkökulmia

Katso lisää näkökulmia