LähiTapiolan salkunhoitaja: Osakekuplasta on turha huolestua mutta korkopelot on syytä ottaa tosissaan
11.3.2021 - Talous
LähiTapiolan salkunhoitajan Heikki Urpelaisen mielestä osakemarkkinoiden korkeahkoista arvostustasoista ei kannata huolestua merkittävästi. Urpelaisen mukaan näkymät osakkeissa on yhä hyvät, mutta korkoliikkeisiin on syytä kiinnittää huomiota.
Osakekurssit niin Yhdysvalloissa kuin Euroopassakin ovat nousseet selvästi viime vuoden maaliskuun koronapudotuksen jälkeen selvästi. Osakkeiden arvostusta mittaavat mittarit kertovat, että osakkeiden hinnat ovat melko korkeat tällä hetkellä.
Esimerkiksi nobel-palkitun taloustieteilijän Robert Shillerin laskema, seurattu Shillerin p/e-luku varoittelee jo osakkeiden huomattavasta kalleudesta. Yhdysvaltalaisen S&P 500 –indeksin yhtiöiden osakkeiden hintoja ja yhtiöiden tuloksia suhteuttavan mittarin lukema on tällä hetkellä toiseksi korkeimmalla tasolla koko mittarin laskentahistoriassa. Vain juuri ennen 2000-luvun alun teknokuplan puhkeamista luku oli korkeammalla.
Korkeat arvotustasot herättävät usein sijoittajissa huolta, että osakemarkkinoille olisi kehittymässä kupla, joka poksahtaessaan painaisi osakkeiden kurssit laskuun.
LähiTapiola Varainhoidon salkunhoitaja Heikki Urpelainen kuitenkin rahoittelee kuplapelkoja. LähiTapiola Varainhoidon Sijoituswebinaarissa tiistaina 9. maaliskuuta Urpelainen sanoi, että joissakin tähdeksi nousseissa teknologiayhtiöissä kuplavaaraa voi välillä ollakin, mutta kokonaisuutena vaaraa ei ole näköpiirissä. Voit katsoa koko webinaarin täältä.
- Jos miettii teknologia- ja innovatiivisia kasvuyrityksiä kokonaisuutena, varsin monet näistä yrityksistä pystyy parantamaan liiketoimintaansa hyvää tahtia vuosi vuoden jälkeen. Kun tarkastelee aiempia kuplia, kuten teknokuplaa tai rautatiekuplaa runsas sata vuotta sitten Yhdysvalloissa, niissä arvostukset olivat huomattavasti korkeammalla ja odotukset tuloskasvujen suhteen olivat aivan mielettömät, Urpelainen sanoo.
- Jos katsoo nykyisiä tulosodotuksia jopa hyvissä teknologiayhtiöissä, odotukset ovat aika maltilliset. Suuri selittävä tekijä korkeille arvostuksille on alhainen korkotaso ja alhainen talouskasvuodotus.
Talouden kasvunäkymät ovat sen verran matalat tällä hetkellä, että sijoittajat ovat valmiita ostamaan niiden yhtiöiden osakkeita, jotka pystyvät osoittamaan liiketoimintansa kasvua. Poikkeuksellisen matala korkotaso puolestaan vaikuttaa diskonttolaskelmaan, jota osakkeen arvonmäärityksessä tarvitaan.
Urpelainen ei myöskään näe tällä hetkellä yksittäistä muuta tekijää, joka romauttaisi osakemarkkinat. Hän muistuttaa, että nyt osakemarkkinoilla hyvin tuottaneiden yhtiöiden joukko on kirjava. Näköpiirissä ei ole myöskään yksittäistä teknologiaa tai sääntelyä, joka osakkeiden arvon voisi romuttaa.
- Taloudessahan ei ole ylikuumenemista eikä kuluttajilla eikä yrityksillä. Talouden taustatekijät ovat vahvat. Isoin huoli on korko. Korossakin ajattelisin niin, että kun puhutaan, että talous normalisoituu ja siinä usein mennään johonkin 20 vuoden takaiseen huippusykliin. Voihan olla, että koronakuopasta ponnahdetaan takaisin matillisen kasvun ympäristöön, joka meillä oli viime 10 vuotta. Tällaisessa ympäristössä innovatiivisilla kasvuyrityksillä on sijansa sijoitussalkussa.
Urpelaisen mielestä näkymät osakemarkkinoilla ovat hyvät, sillä pörssiyhtiöiden tulokset ovat paranemassa
- Tulosten suunta osakkeissa on paraneva ja myötätuuli tuloksiin on monellakin tapaa vahva. Arvostukset ovat hieman koholla, mutta arvotukset eivät ole koskaan ollut tekijä, joka muuttaisi koko osakemarkkinan suuntaa. Mutta kyllä korko- tai inflaatiopelot on syytä ottaa tosissaan, Urpelainen sanoo.
- Se mitä miettisin nyt ja jatkossa on, että mikä on se normalisoituva talous ja yritysmaailma, joka meillä on koronan jälkeen. Usein tuntuu, että normaalitilanne on satukuva. Ei kai talous koskaan normaali ole. Luulen, että vuoden päästä meillä on yhä kiinnostavaa puhuttavaa samoista aiheista.
"Tulosten suunta osakkeissa on paraneva ja myötätuuli tuloksiin on monellakin tapaa vahva."
Sijoitamme sinun varasi kuten omamme
Mitä, jos voit sijoittaa omat varasi kuten me LähiTapiolassa – pitkäjänteisesti ja ammattitaitoisesti? Tutustu sijoituskohteisiin, joihin me suursijoittajana itse uskomme.
Sijoittajien mahdollisuudet valistuneisiin sijoituspäätöksiin paranevat – kestävän rahoituksen sääntely voimaan
10.3.2021 | Talous
EU:n tiedonantoasetus kestävyyteen liittyvien tietojen antamisesta rahoituspalvelusektorilla tulee pääosin voimaan 10.3.2021. Sääntely tuo rahoitusalalle uutta termistöä ja informaatiota, johon sijoittajankin kannattaa perehtyä.
Palkka ei kohtaa työn vaativuutta työssä käyvien mielestä tällä hetkellä – myös stressi koettiin työn ongelmaksi
10.3.2021 | Työelämä
Arjen Katsaus -kyselyssä kysyttiin työssä käyviltä suomalaisilta tammikuussa 2021 oman työn pahimmista ongelmista. Eniten tyytymättömyyttä aiheuttaa palkan vastaamattomuus työn vaativuuteen nähden, ja esille nousivat myös arvostuksen puute ja huono johtaminen. Lisäksi työn henkinen kuormittavuus tunnistettiin ongelmaksi. Työelämän ulkopuolella olevat näkevät suurimpana ongelmana työelämän kuormittavuuden ja stressin.
LähiTapiola on yksi Suomen innostavimmista työpaikoista – kiitos kuuluu jokaiselle elämänturvaajalle
9.3.2021 | Talous
LähiTapiola on valittu yhdeksi Suomen innostavimmista työpaikoista Eezy Spiritin toteuttamassa kilpailussa. Saimme erinomaiset tulokset ROIHU-henkilöstötutkimuksessamme ja nousimme näin innostavimpien yritysten joukkoon toista vuotta peräkkäin.