LähiTapiola VarainhoitoTalous24.2.2025”Tästä vuodesta voi tulla vähän vauhdikkaampi” – osakemarkkinoille lyhyen aikavälin myrskyvaroitus Osakemarkkinoilla kolmas kasvun vuosi on ollut perinteisesti epävarmuuden ja turbulenssin aikaa. LähiTapiola Varainhoidon asiantuntijat kertasivat talouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymiä webinaarissa 12. helmikuuta, jolloin kasvanut poliittinen epävarmuus ei ollut vielä heijastunut rahoitusmarkkinoihin, mutta antaen kuitenkin lyhyen tähtäimen myrskyvaroituksen. Vaikka myrskyvaroitus on nyt toteutunut ja kauppasodan riski sekä geopoliittiset jännitteet luovat merkittävää epävarmuutta sijoitusympäristöön, asiantuntijoiden näkemys siitä, että talouden perusta on yhä kohtuullisen vahva ei ole muuttunut webinaarista ja he muistuttavat, että tärkeimmät keinot lyhyen aikavälin epävarmuuden hallintaan ovat sijoitusten riittävä hajautus ja sijoitustoiminnan pitkäjänteisyys. (Päivitetty 13.3.2025).

Geopoliittiset riskit, epävarmuudet ja jännitteet ovat värittäneet uutisvirtaa viime kuukausina ja huolettaneet myös monia sijoittajia. Vaikka epävarmuus on aina kuulunut sijoittamiseen, uutta on protektionismin paluu. Tullit ovat palanneet maailmantalouden näyttämölle tavalla, jollaista ei ole nähty lähes sataan vuoteen, sanoi LähiTapiola Varainhoidon pääekonomisti Jari Järvinen webinaarissa 12. helmikuuta. – Pitää mennä niinkin kauas kuin 1930-luvulle, jolloin tullit olivat yhtä isosti esillä kuin tällä hetkellä. Ja se ei ollut lopulta hyvää aikaa taloudelle ja rahoitusmarkkinoille. Onneksi kuitenkin tiedämme tilastollisesti, että pitkän aikavälin sijoittajalle geopolitiikan uutiset eivät ole oleellisia, mutta muutaman kuukauden sihdillä ne voivat merkitä paljon, Järvinen kertoi. Pääekonomisti muistutti, että kansainvälisen talouden perusta on yhä kohtuullisen vahva. Talouskasvun lupaamat tuotot houkuttavat monia, mutta poliittinen epävarmuus huolettaa. – Sijoittaja joutuu tänä vuonna punnitsemaan näitä kahta asiaa keskenään. Edelliset kaksi vuotta ovat olleet markkinoilla varsin vahvoja – tästä vuodesta voi tulla vähän vauhdikkaampi. – Päällimmäisenä ei enää murehdita globaalin talouden kasvu- ja suhdannenäkymistä vaan siitä, mitä Valkoisen talon uusi sheriffi tekee ja tai jättää tekemättä. Geopolitiikka on jälleen framilla, ehkä jopa yhtä paljon kuin vuonna 2022 Venäjän hyökkäyssodan alettua, komppasi osakemarkkinoita seuraava salkunhoitaja Jaakko Kinanen.

Geopoliittiset jännitteet riskilistan kärjessäJärvinen listasi webinaarissa sijoitusmarkkinoiden epävarmuustekijöitä. Mahdollisuuksina pääekonomisti pitää esimerkiksi maailmantalouden vahvistuvaa suhdannenäkymää, globaalia likviditeettiä sekä sijoittajien korkeaa riskinottohalua. – Kierrossa olevan rahan määrä on tällä hetkellä poikkeuksellisen suuri. Rahaa on likividissä muodossa ja se hakee kotia, mikä tukee riskillisiä omaisuusluokkia. Sijoittajien riskinottohalukkuus on myös korkealla ja tiedämme historiasta, että kun näin on, sillä on taipumus pysyä korkealla. Tällaisilla ajanjaksoilla tuotot ovat keskimääräistä parempia. Järvisen arviossa sijoitusmarkkinoiden suurimmat riskit liittyvät geopoliittisiin jännitteisiin, politiikan suhdanteisiin sekä globalisaation haastamiseen. – Tulleilla Trump haluaa suojella omaa tuotantoa eli tuoda teollista tuotantoa takaisin Yhdysvaltoihin. Firmat joutuvat miettimään, haluavatko ne olla pois Yhdysvaltain markkinoilta, joka on kuitenkin ostovoimaltaan erittäin merkittävä. Sijoittajalle riskit ovat aikavälikysymys. – Pitkän aikavälin sijoittaja voi katsella rauhassa otsikoita: ei muutoksia omaan salkkuun. Mutta lyhyen aikavälin treidaajat pyrkivät ennakoimaan tapahtumia ja säätävät salkkuaan sen mukaan, Järvinen sanoi. Korkomarkkinoilta edelleen hyvää tuottoa Pitkä nollakorkojen aika päättyi vuonna 2022, kun nopeasti kiihtynyt inflaatio sai keskuspankit kiristämään rahahanojaan. Koroista alkoi saada tuottoa ja korkosijoittajat heräsivät horroksestaan. Sittemmin korot ovat kääntyneet laskuun ja moni miettii, joko sato on korjattu. Korkosijoitusten tuottopotentiaali on kuitenkin yhä varsin hyvä, totesi korkomarkkinoita seuraava salkunhoitaja Antti Komulainen webinaarissa. – Vaikka huipputasosta on tultu jonkun verran alaspäin, korkosijoitusten tuotto on edelleen aika korkealla tasolla. Jokainen korkoluokka tuottaa lähtökohtaisesti aika hyvin. Yrityslainoissa hyvää tuotto-odotusta varjostaa pieneksi painunut riskilisä. Euroalueella hyvälaatuisista yrityslainoista saa tällä hetkellä hieman yli kolme prosenttia juoksevaa tuottoa, kun taas saman mittaisista Saksan valtionlainoista tuottoa saa noin kaksi ja puoli prosenttia. Hieman alle prosenttiyksikön ero, eli yrityslainojen riskilisä, on melko pieni. – Juokseva tuotto on kuitenkin edelleen historiallisesti tarkasteltuna aika hyvällä tasolla ja sellaisella, mikä mahdollistaa reaalituoton sijoittajalle. Ja selvästi sille näyttää olevan kysyntää. Eurooppalaisiin yrityslainarahastoihin on tullut nyt jo toista vuotta valtavasti sijoituksia, Komulainen sanoi. Korkosijoittajan on syytä pitää yrityslainojen riskilisää silmällä: jos korvaus yritysriskin ottamisesta on liian pieni, voi valtionlaina olla hyvä vaihtoehto. – Siinä mielessä vähän haastavilla tasoilla aletaan olla, salkunhoitaja totesi. Pääekonomisti Järvinen muistutti, että odotukset talouden kasvusta kannustavat sijoittajia ottamaan riskiä. – Yleensä näillä jaksoilla yrityslainat ovat tuottaneet paremmin kuin valtionlainat tai käteinen. Mutta kun näkymä kääntyy heikompaan suuntaan, valtionlainat alkavat taas kiinnostaa. Osakemarkkinoille lyhyen aikavälin myrskyvaroitus – pidemmän aikavälin näkymät yhä vahvat Osakesijoittajat ovat käärineet viime vuosina sievoisia tuottoja Yhdysvalloista, jonka talous kipusi koronakuopasta rivakasti. Osakesalkunhoitaja Jaakko Kinanen kertoi webinaarissa, että Yhdysvaltain pörssissä on nähty viimeisen seitsemän vuosikymmenen aikana kahdeksan nousumarkkinaa, joista vain kaksi jäi alle kolmen vuoden mittaisiksi. Loput kuusi jatkuivat viidestä kahteentoista vuotta. – Tilastojen valossa, kun nousumarkkina täyttää kolme vuotta, sen elinikäennuste nousee kahdeksaan vuoteen. Lokakuusta 2022 alkaneen ja tänä vuonna kolme vuotta täyttävän eli verrattain nuoren nousumarkkinan kurssikehitys on ollut pitkälti linjassa tuloskehityksen kanssa, vaikkakin viime aikoina on otettu vähän etunojaa. Vaikka tällaiset pienen otoksen tilastot pitää aina ottaa varauksella, niiden valossa nykyistä nousua voisi olla jäljellä kolmesta yhdeksään vuotta, salkunhoitaja arvioi. Keskipitkällä aikavälillä Kinanen odottaa osakemarkkinoille poutaa, mutta lyhyellä aikavälillä voimassa on myrskyvaroitus. Nousumarkkinoilla kolmas vuosi on ollut tyypillisesti epävarmuuden ja turbulenssin aikaa, jolloin markkinat kyseenalaistavat kasvunäkymiä. – Kolmantena eli tänä vuonna nähdään tyypillisesti kasvukipuja, mikä näkyy markkinoilla korostuneena heiluntana varsinkin, kun tänä vuonna on alla kaksi tuotoiltaan vahvaa mutta matalan heilunnan vuotta. Jos tänä vuonna ei nähdä korjausta kohden pidemmän tähtäimen trendilinjaa, se olisi ensimmäinen vuosi pitkässä historiassa. Yhdysvalloissa kurssiralli on ollut pitkälti yhden kortin eli tekoälykehityksen varassa. Kinanen kertoi uskovansa, että länsimaissa talous- ja tuloskasvu laajene juuri oikeaan aikaan. – Näkemyksemme mukaan länsimaissa taloudet ja tulokset jatkavat kasvuaan Yhdysvalloissa ja pohjaamista Euroopassa. Ainoa merkittävä ilmakuoppa voisi syntyä, jos tekoälyteema kokisi uuden ja vakavamman iskun kylkeen ennen kuin kaikki muu kannattelee. Emme kuitenkaan näe tätä näköpiirissä, vaan suuret teknologiayhtiöt tekevät investointeja vuosikymmeniksi eteenpäin ja takovat silloin kuin rauta on kuumaa – eivät ainoastaan taloudellisista mutta myös geopoliittisista syistä, missä taustalla on Yhdysvaltojen ja Kiinan keskinäinen kilpavarustelu. Salkunhoitaja huomautti, että kasvuerojen tasaantuessa myös arvostuseroissa on tilaa tasaantua, niin maantieteellisesti kuin sektoreittain ja yksittäisen osakkeiden tasolla. – Tasapainoisemman talous- ja tuloskasvun ympäristössä rohkeakin painotus eli poikkeama indeksistä voi kannattaa, mikä luo otolliset puitteet myös aktiivisten rahastojen “renessanssille”.LähiTapiolan talouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymät -webinaari järjestettiin 12. helmikuuta. Katso tapahtuman tallenne. Tämä kirjoitus on LähiTapiola Varainhoito Oy:n laatima ja perustuu sen näkemyksiin taloudesta ja sijoitusmarkkinasta. Kirjoituksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat LähiTapiola Varainhoidon omiin laskelmiin tai lähteisiin, joita LähiTapiola Varainhoito pitää oikeina ja luotettavina. Tätä kirjoitusta ei tule yksinään käyttää sijoituspäätöksen perustana eikä siinä esitettyä tietoa ole tarkoitettu kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai palveluilla.

Muita ajankohtaisia asioita

LähiTapiola Savo-Karjala14.3.2025Varautumisen voima -seminaari kokosi asiantuntijat ja yrittäjät yhteenLähiTapiola Savo-Karjala mahdollisti 5 000 euron käyttörahastolahjoituksella Etelä-Savon yrittäjien järjestämää Varautumisen voima -seminaaria. Seminaari tarjosi yrittäjille arvokasta tietoa riskienhallinnasta, varautumisesta ja liiketoiminnan jatkuvuuden turvaamisesta. LähiTapiola Pohjoinen13.3.2025”Iskä, miksi valot räpsii ja poksuu?” - Lukiolainen pelasti oululaisen perheen kodin tulipaloltaTiesitkö, että sähköpalot ovat yksi yleisin syy kotien tulipaloihin? Sähköpalo voi aiheutua sähkölaitteen viasta, asennusvirheestä, väärästä tai huolimattomasta käytöstä tai puutteista kunnossapidossa. Näin vähennät tulipalon riskiä ja tunnistat alkavan sähköpalon. LähiTapiola Loimi-Häme13.3.2025Kevät on tuulilasivahinkojen sesonkiaikaa – pieniä säröjä on nopea korjataTuulilasivahinkoja tapahtuu eniten keväällä teiden sulaessa. Tuulilasiin osunut kivi tai talvirenkaasta irronnut nasta ovat yleisin syy tuulilasivahingoissa. Pieni iskemä tuulilasissa kannattaa korjauttaa nopeasti, ettei se ehdi levitä isoksi halkeamaksi.

Katso lisää tiedotteita