Siirry suoraan sisältöönSiirry suoraan alatunnisteeseen
Antti KomulainenTalous

Yrityslainasijoitukset puolustavat paikkaansa tänäkin vuonna

LähiTapiola Varainhoidon salkunhoitajan Antti Komulaisen mukaan yrityslainasijoitusten tuottonäkymät kuluvalle vuodelle ovat peruslähtökohdiltaan hyvät. Trumpin arvaamaton talous- ja ulkopolitiikka kuitenkin lisää epävarmuutta.
[OWCS_ID:1509548880008]
Yrityslainasijoitusten maailmassa on viimeisen kolmen vuoden aikana eletty mielenkiintoisia aikoja. Vuosi 2022 oli varsinainen annus horribilis, kun pitkään jatkuneen rahapoliittisen elvytyksen, korona-ajan tuotantokapeikkojen ja Venäjän hyökkäyssodan herättelemä inflaatioshokki sai sekä korot että yritysten luottokelpoisuusnäkymistä riippuvat luottoriskipreemiot ampaisemaan jyrkästi ylös. Tämä lainojen halpeneminen johti siihen, että tuottonäkymät nousivat korkeimmille tasoille yli kymmeneen vuoteen ja tekivät yhtäkkiä omaisuusluokasta houkuttelevan vaihtoehdon entistä useammalle säästäjälle ja sijoittajalle.Kun pahin hintojen nousupiikki osoittautui lyhytaikaiseksi ja inflaation hidastuminen mahdollisti keskuspankkien ohjauskoronlaskut, on tämän tuottopotentiaalin realisoitumisesta saatu nauttia. Pari viimeistä vuotta ovat olleet yrityslainasijoittajalle erinomaisia vuosia.

Miltä alkanut vuosi näyttää eurooppalaiselle yrityslainasijoittajalle?

Peruslähtökohdat vähintään kohtalaisen tuoton vuodelle ovat edelleen kunnossa. Maailmantalouden kasvunäkymät ovat kauppasotahuolien aikaansaamasta lisääntyneestä epävarmuudesta huolimatta varsin hyvät ja pitkään taapertanut pohjoinen Eurooppakin näyttäisi olevan lähdössä kasvuun. Inflaatio jatkaa euroalueella laskuaan ajoittaisesta keinahtelusta huolimatta, mikä mahdollistaa Euroopan keskuspankin ohjauskorkolaskujen jatkumisen ja kasvattaa kuluttajien reaaliansioita.Luottokelpoisuuden näkökulmasta yhtiöt ovat pääosin hyvässä kunnossa, sillä velkaantuminen on maltillisella tasolla, lainojen uudelleenrahoitusmarkkina toimii jouhevasti ja tuloskehityksen odotetaan olevan suotuisaa. Myös tekninen kysyntä-/tarjontatilanne yrityslainamarkkinoilla on otollinen: juoksevan tuoton taso on houkutteleva ja kysyntä vahvaa, samaan aikaan kun uusien lainojen liikkeeseenlaskuaktiviteetin odotetaan rauhoittuvan erittäin vilkkaan viime vuoden jälkeen.Hyvistä lähtökohdista huolimatta löytyy toki myös riskejä, joista vähäisin ei ole USA:n uuden hallinnon kauppapolitiikka ja sen luoma epävarmuus. Kanadan ja Meksikon tapauksessa suunniteltuja tuontitulleja lykättiin, mutta EU:lle osoitettu uhkaus on vielä ilmassa ja avausta keskusteluista odotetaan. Mahdollisilla tulleilla puolin ja toisin olisi negatiivinen vaikutus eurooppalaisiin yhtiöihin laskevan viennin, nousevan inflaation ja epävarmuuden aiheuttaman investointikysynnän laskun kautta. Puheet ja painostuskeinot ovat kovia, mutta Yhdysvaltojenkaan intresseissä ei ole käydä molempia vahingoittavaa kauppasotaa, joten todennäköisesti toimet ja niiden vaikutukset jäisivät lyhytaikaisiksi.

Yrityslainat osana hajautettua salkkua

Mahdollisuuksia ja riskejä siis löytyy, kuten aina sijoitusmarkkinoilla. Parhaat yrityslainatuotot on lyhyellä aikavälillä nähty, mutta lainojen juoksevan tuoton taso on edelleen sen verran korkea, että mikäli talous ei painu selvään taantumaan, eikä inflaatio lähde euroalueella uudelleen kiihtymään, ovat mahdollisuudet mukavalle reaalituotolle oikein hyvät.Samaan aikaan inflaatioympäristön normalisoituminen on palauttanut korkosijoitusten hajautushyötyominaisuuden, jossa näiden arvo pääsääntöisesti nousee osakemarkkinoiden laskiessa ja päinvastoin. Yrityslainarahastot tarjoavat tälläkin hetkellä hyvän tuotto-/riskisuhteen ja hajauttavan elementin monenlaiseen säästö- tai sijoitussalkkuun erittäin likvidissä muodossa.
Antti Komulainen
salkunhoitaja
LähiTapiola Varainhoito
Tämä on mainos eikä tätä tule käsittää sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi sijoittaa. Tämä kirjoitus on LähiTapiola Varainhoito Oy:n laatima ja perustuu sen näkemyksiin taloudesta ja sijoitusmarkkinasta. Kirjoituksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat LähiTapiola Varainhoidon omiin laskelmiin tai lähteisiin, joita LähiTapiola Varainhoito pitää oikeina ja luotettavina. Tätä kirjoitusta ei tule yksinään käyttää sijoituspäätöksen perustana eikä siinä esitettyä tietoa ole tarkoitettu kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai palveluilla.

Näkökulmia

Katso lisää näkökulmia