Ekonomi27.6.2023
Inflationen äter upp besparingar i madrassen – skulle en tidsbunden insättning vara ett alternativ?
1.
Inflationstalen publiceras månadsvis. I Finland steg priserna med 6,8 procent i maj jämfört med året innan. Inflationstalen beskriver prisökningen det senaste året, men räntan på en tidsbunden insättning för ett år är en ersättning för att pengarna överlåts i bankens besittning för det kommande året. Ersättningen på tre procent ersätter förstås inte den nedgång i köpkraften som redan har skett, men det är onödigt att titta i backspegeln. Med de beslut som idag fattas kan man dock få stopp på kommande nedgång i köpkraften.2.
Hur säkert är det att köpkraften bibehålls i framtiden? Till en tidsbunden insättning ansluter sig få risker, eftersom räntan har avtalats på förhand och insättningsgarantin skyddar pengarna vid en bankkonkurs. När det gäller köpkraft är det bara den framtida inflationen som är okänd, så det är möjligt att realavkastningen från insättningstiden till sist förblir negativ om inflationen är kraftigare än de nuvarande marknadsförväntningarna. Å andra sidan kan inflationen också överraska med sin låga nivå, varvid den reala avkastningen blir högre.3.
Precis som namnet säger returneras en tidsbunden insättning först vid utgången av lånetiden. Pengarna är därför inte alltid tillgängliga ifall av kärvare tider, till skillnad från besparingar på brukskonto. Det lönar sig att fundera på, hur mycket flexibilitet du verkligen behöver och resten lägger du att växa med ränta.
– För spararen finns även ett bättre alternativ än en tidsbunden insättning, nämligen fonder med korta ränteinvesteringar, där förväntad avkastning är klart bättre, men risknivån fortfarande är mycket måttlig.
Räntehöjningarnas inverkan. I och med räntehöjningen har priset på kortfristig finansiering för ett år stigit kraftigt, t.ex. har 12 månaders Euribor, som är den vanligaste referensräntan för bostadslån, stigit till fyra procent. Detta är priset på pengar på grossistmarknaden för den stora finansiella handeln utan säkerheter.
Risktillägg ökar förväntad avkastning. Hushållen är bekanta med att en bolånemarginal läggs på Euribor referensräntan. Marginalen är ett risktillägg, som banken kräver för att täcka risken i de fallen att bolånetagaren hamnar i svårigheter med skuldskötseln. På motsvarande sätt blir företag och mindre finansmarknadsaktörer tvungna att betala ett risktillägg för att få finansiering. Genom att investera i en korträntefond med hög kreditvärdighet (Investment Grade, IG) kan man till exempel med än en finansiering på ett år få 1,3 procentenheter högre avkastning än med Euribor. Även efter kostnader är den förväntade avkastningen fem procent. (12 månaders Euribor 4,0% + Riskpremie 1,3% - fondens kostnader 0,3% = förväntad avkastning 5,0%).
Vad är skillnaden mellan en korträntefond och en tidsbunden insättning?
Fondens ränteinvesteringar prissätts dagligen på marknaderna. Till skillnad från insättningar lever fondens värde dagligen. Kortfristiga ränteinvesteringar är dock den allra minst riskfyllda investeringen. Till exempel är nyckeltalet för volatilitet som mäter risk bara cirka en procent, när till exempel aktieindexet för volatiliteten på lång sikt kan vara 15-20 procent. I praktiken kan man genom att titta på den historiska värdeutvecklingen för fonderna få en bra bild av hur mycket värdet till exempel kan ändras på ett år.
De dagliga värdeförändringarna på ränteinvesteringar beror på ändringarna i marknadernas räntenivå. Allmänt kan man säga att avkastningen från ränteinvesteringar består av två delar: 1) av räntenivån i början av investeringsperioden, som i föregående exempel var 5,3 procent (=4,0%+1,3%), och 2) av ändring i räntenivån som orsakats av värdeförändring, som kan räknas på basis av ränteinvesteringarnas duration. Durationen på korta ränteinvesteringar är låg, i exempelfallet 0,7 år, vilket innebär att en plötslig räntehöjning med en procentenhet orsakar en värdeminskning på 0,7 procent. I den förväntade avkastningen använde jag inget antagande om ändring i räntenivån utan jag antog att räntorna hålls på samma nivå i ett år. Räntehöjningscykeln har förmodligen redan hunnit mycket långt, så inom en horisont på 1-2 år skulle jag tro att räntorna kommer att sjunka, så det är möjligt, men inte säkert, att ännu få högre avkastning än min förväntade avkastning på 5 %.
Under normala omständigheter kan fondandelarna lösas in varje bankdag, så de lämpar sig även när man sparar för sämre tider. Det lönar sig dock att komma ihåg att det kan ta 2-3 bankdagar innan pengarna finns på ditt bankkonto.