21.6.2004
Tapiola Pankin juuri ilmestyneen suhdanne-ennusteen mukaan suurin yksittäinen riskitekijä liittyy öljyn hintaan. Öljyn hinnannousu voisi kiihdyttää inflaatiota, jonka vaikutukset näkyisivät meillä kasvun hidastumisena ja korkojen nousuna. Tämä yhdistelmä voisi pahimmassa tapauksessa kääntää työttömyyden nousuun ja asuntojen hinnat laskuun. Eli öljyn hintakehitys vaikuttaa ratkaisevasti myös tavalliseen kuluttajaan.
Veronkevennykset parantavat kuluttajien ostovoimaa. Tapiolan pääekonomisti
Jari Järvinen kannustaa kuitenkin järkevään taloudenpitoon ja varautumaan hieman korkeampiin korkoihin.
Tapiola Pankin suhdannekatsaus löytyy kokonaisuudessaan Tapiolan verkkopalvelusta www.tapiola.fi/suhdannekatsaus. Katsaus ilmestyy neljästi vuodessa ja seuraava ennuste on tulossa 29. syyskuuta.
Tiivistelmä katsauksesta
• Maailmantalouden kasvu on vahvistunut Yhdysvaltain ja Aasian johdolla. Myös euroalueella ja Latinalaisessa Amerikassa kasvu on käynnistymässä.
• Suomen talous kasvaa tänä vuonna 2,3 prosenttia. Ensi vuonna kasvu kiihtyy 2,5 prosenttiin pääosin yksityisen kulutuksen vetämänä. Nettovienti kasvaa hiukan edellisvuodesta, mutta investoinneista ei ole edelleenkään odotettavissa merkittävää piristysruisketta talouteen.
• Suomen inflaatio säilyy tarkastelujaksolla hitaana. Tänä vuonna inflaatio hidastuu 0,8 prosenttiin ja ensi vuonna inflaatio asettuu 1,5 prosenttiin. Inflaation hidastuminen kasvattaa ostovoimaa, mutta nostaa samalla reaalikorot euroalueen korkeimpien joukkoon. Työttömyys säilynee tarkastelujaksolla nykytasollaan.
• EKP pitää ohjauskoron ennallaan ja FED valmistautuu koronnostoon vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Pitkien korkojen osalta politiikkamuutokset on jo valtaosin ennakoitu ja nousupaineet tästä eteenpäin ovat rajalliset.
• Dollarin heikkeneminen euroa vastaan jatkuu. Vaihtotaseen vajeen korjaantuminen edellyttää heikompaa dollaria. Kiinan valuuttakurssipolitiikka on avainasemassa. Mikäli Kiina ei revalvoi valuuttaansa, paine euroa vastaan jatkuu voimakkaana.
• Asuntomarkkinoilla ei ole odotettavissa äkkinäisiä muutoksia.
• Uudet terroristi-iskut ja Lähi-idän tilanteen kiristyminen voivat lykätä kulutus- ja investointipäätöksiä, jonka seurauksena kasvuennusteita joudutaan laskemaan.
• Suurin yksittäinen riskitekijä liittyy öljyn hintaan. Öljyn hinnannousu voisi kiihdyttää inflaatiota, jonka vaikutukset näkyisivät meillä kasvun hidastumisena ja korkojen nousuna. Tämä yhdistelmä voisi pahimmassa tapauksessa kääntää työttömyyden nousuun ja asuntojen hinnat laskuun.
• Poikkeuksellisen alhaisten korkojen ympäristössä pitkäaikaisia sitoumuksia on syytä harkita tavallistakin huolellisemmin. Riski suomalaisen asuntovelallisen lainakustannusten noususta on viime kuukausina kasvanut. Huolestua ei kannata, mutta järkevää taloudenpitoa on varautua hieman korkeampiin korkoihin, koska pitkällä aikavälillä korot ovat aika-ajoin myös nykyistä korkeammalla.
• Palkansaajalle ja yrittäjälle suhdanne-ennuste merkitsee orastavaa toivoa, mutta samalla suurta epävarmuutta. Veronkevennykset kasvattavat palkansaajien ostovoimaa, mutta epävarmuus kasvun kestävyydestä lykkää yritysten investointipäätöksiä.
LISÄTIEDOT
Jari Järvinen, pääekonomisti, Tapiola-ryhmä
puh (09) 453 2049, jari.jarvinen@tapiola.fi
Harri Lauslahti, toimitusjohtaja, Tapiola Pankki Oy
puh (09) 453 7100, harri.lauslahti@tapiola.fi